Produkt vzrostl v roce 2024 o 1 procento, trend je pozitivní

Český statistický úřad vydal zpřesnění odhadu vývoje hrubého domácího produktu v roce 2024. Meziročně ve stálých cenách se výkon ekonomiky zvýšil o jedno procento. Potvrdilo se, že během roku se stav hospodářství zlepšoval, V samotném čtvrtém čtvrtletí se HDP zvýšil oproti třetímu kvartálu o 0,7 procenta a oproti 4Q2023 o 1,8 procenta.

Všechny údaje jsou očištěny o vliv inflace i o sezónní vlivy.

Závěry našeho analytického týmu prezentuje Tomáš Pacovský, Managing Partner PKF APOGEO.

„Dlouhodobě jsme očekávali mírně lepší výsledek, nicméně i tato čísla jsou důkazem postupného přechodu české ekonomiky na sice křehkou, ale nicméně pozitivní růstovou trajektorii. Za určitý klad nových výsledků považujeme alespoň částečné oživení investiční činnosti v ekonomice, což dává alespoň dílčí a nejistou naději růstu,“ uvedl Tomáš Pacovský.

Zdroj: ČSÚ, https://csu.gov.cz/rychle-informace/tvorba-a-uziti-hdp-4-ctvrtleti-2024 

Problém s investicemi poněkud matoucím způsobem zachycuje graf ČSÚ, když od posledního čtvrtletí roku 2023 můžeme sledovat zelenou část sloupců v záporných hodnotách. To znamená, že čtyři za sebou jdoucí kvartály byly investice vždy nejen reálně nižší než ve stejném období předchozího roku, ale tento pokles se prohluboval. „Z hlediska potenciálu ekonomiky to bylo velmi špatné znamení, protože bez dostatečných aktuálních investic nemůže existovat příští výraznější růst výkonu. Poslední data ukazují, že trend se alespoň zčásti obrátil,“ poznamenal Tomáš Pacovský. Zároveň však dodal, že zatím se nejedná o nijak přesvědčivou změnu: „Problém je v tom, že jakkoliv investice přispěly k růstu, stále byly stále na nízké úrovni, což zní paradoxně, avšak má to logiku. Jde o to, že přetrvávající nízká úroveň investic byla oproti skutečně špatnému výsledku závěru roku 2023 relativně lepší, tedy investice přispěly k růstu. Přesto ale meziročně reálně poklesly, a to ve 4Q 2024 o 2,4 procenta,“ dodal k vysvětlení poněkud neobvyklé situace, kdy údaje na grafu jsou v optickém rozporu s daty zveřejněnými ČSÚ.

Bez ohledu na tyto až paradoxně působící složitosti dané meziročním porovnáváním příspěvků k růstu či poklesu HDP analytický tým PKF APOGEO i nadále považuje nízkou investiční aktivitu v české ekonomice za klíčový problém pro další období. „Pokud nedojde ke skutečnému růstu investic, nebude mít ani ekonomika základnu pro soustavnější zvyšování výkonu,“ poznamenal Tomáš Pacovský.

Navíc se do pásma negativního vlivu na přírůstek HDP přemístil čistý vývoz (žlutá složka sloupce), což v podstatě znamená, že přebytek obchodní bilance byl ve 4 kvartálu 2024 nižší než ve stejném čtvrtletí roku 2023. „Není to neočekávané, data za obchod se zbožím a službami to ukazovala s určitým předstihem vcelku jasně. Český export postupně doběhla nízká zahraniční poptávka. Pro letošek předpokládáme, že právě tato složka tvorby HDP bude pod největším tlakem,“ uvedl Tomáš Pacovský.

Navzdory problémům v oblasti investic a zahraniční poptávky zůstáváme z hlediska letošního růstu hospodářství optimisty a setrváváme na odhadu 2,4 procenta. Zdá se však, že rizik ohrožujících takový výsledek spíše přibývá a s nimi i pravděpodobnost změny predikce směrem dolů.